海纳策略 3500点震荡，市场何时放量上攻？

7月16日，A股市场呈现窄幅震荡态势海纳策略，沪指在3500点附近波动，整体指数收跌居多，但个股收涨居多，当日交易量能缩至1.46万亿元。

受访人士表示，沪指突破3500点之后，市场短期进入“歇脚”阶段，资金层面已出现分化。预计本周指数处于休整期，行业板块也进入轮动阶段。但整体趋势仍向上突破，若有重大利好催化，有望带量突破；若无，则将在震荡中逐步走强。

一度失守3500点

沪指在3500点附近震荡，盘中一度失守3500点，最后微跌0.03%报3503.78点；创业板指微跌0.22%报2230.19点；深证成指微跌0.22%。沪深300、上证50微跌，科创50、北证50微涨。

交易量能上，今日全市场成交额缩至1.46万亿元，相较于昨日的1.64万亿元微降，指数飘绿居多，但市场赚钱效应依然不错，共计3277只个股收涨，涨停股67只；1929只个股收跌，跌停股8只。

格上基金研究员毕梦姌对《国际金融报》记者分析，沪指在3500点整数关口面临2023年以来的套牢盘抛压，需要单日成交额达到1.6万亿元以上才能有效突破。然而，当前全市场成交额量能不足，导致市场难以形成持续合力。在这种情况下，资金在“硬科技、资源、金融”三条主线间快速轮动。

板块收跌居多，31个申万一级行业中有14个收涨，社会服务、汽车、医药生物、轻工制造、农林牧渔、纺织服饰、机械设备板块均涨约1%。昨日大涨的通信板块今日微涨。

个股表现来看海纳策略，兰生股份涨停；长源东谷、动力新科、嵘泰股份、福达股份、浙江荣泰、豪能股份等13只汽车股涨停；哈三联、润都股份、奥赛康、万邦德、丽珠集团等10只医药生物个股涨停；天元股份、金时科技、鸿博股份、森林包装、东港股份等6只轻工制造个股涨停。

飘绿板块居多，但跌幅相对温和。钢铁、银行、有色金属、非银金融等周期板块跌幅靠前。电子、计算机板块微跌。

毕梦姌解释道，7月政治局会议临近，市场对稳增长政策预期升温，但美国拟对铜加征关税等外部风险扰动仍存。同时，中报业绩预告密集披露期，资金对高景气赛道的业绩兑现度要求提升。通信板块因AI算力需求爆发持续走强，钢铁、有色金属等周期板块受价格波动和业绩承压拖累而领跌。

同步磁阻电机、机器人执行器概念板块涨幅近3%，减肥药、阿兹海默、地热能、肝素概念涨幅也较为可观。Chiplet概念、汽车热管理、轮毂电机、创新药、AI芯片也表现不错。

富士康、PCB概念跌幅超过2%，低碳冶金、MLOps概念、英伟达概念、AI手机、麒麟电池跌幅均超过1%。

明泽投资基金经理胡墨晗向《国际金融报》记者分析，在大盘突破3500点之后，市场短期进入“歇脚”阶段，资金层面已出现分化。预期上修是长期上行动能，但短期面临业绩披露期现实的扰动，使得资金层面分歧加大，部分资金在业绩披露期选择获利了结，抛售压力增加，同时也带来了板块内部的分化。

鸿涵投资认为，总体来看，各大指数仍是震荡休整，符合市场预期。而通信、电子、机器人等新质生产力在市场震荡休整阶段最易受到存量资金的青睐，呈现轮动的特征。预计本周指数处于休整期并且行业处于轮动阶段。需要注意的是，休整意味着凝聚共识，如果多头占优则下周指数是有可能再次上攻并创本轮新高。本周的操作策略以逢低加仓布局新质生产力、中特估这两大方向为主。如果下周指数不能向上突破，也有余地高位了结。

何时放量上攻

“近期市场仍呈现板块轮动格局，这是因为目前增量资金依然不足，市场未能持续放量上攻。但整体趋势依然向上突破，只是节奏快慢问题。有重大利好催化，可能就会带量突破，没有则可能在震荡中慢慢走强。”排排网财富方面指出，持股方向上，风险偏好较低的投资者可以等待银行板块调整后的低吸布局机会，以及位置相对较低但存在困境反转预期的板块，如CRO和光伏；风险偏好较高的投资者，可以博弈高景气的英伟达算力链（PCB、光模块）等调整后的低吸机会，以及此前因英伟达芯片受阻而调整较长时间的国产算力链（主要围绕数据中心）。此外，非银金融板块相对银行板块位置低，且业绩普遍高增，也是指数突破的主要抓手，也值得低吸博弈。

“若7月政治局会议释放超预期稳增长信号（如扩大消费补贴、加大基建投资），可能提振市场风险偏好。同时，需关注北向资金回流情况，当前外资对周期股的减持压力仍需消化。”毕梦姌认为，产业方面，AI技术革命、机器人规模化落地等新质生产力方向具备持续投资价值。例如，机器人行业7月将进入技术验证向规模化应用的转折点，板块调整后性价比凸显。此外，消费电子、半导体等出口链细分领域（如家电、汽车零部件）受益于全球关税政策边际缓和，业绩修复预期增强。

磐耀资产表示，在经济基本面展现韧性的同时，强有力的宏观政策托底与资本市场的制度性变革相结合，“政策牛”的逻辑正逐步得到验证和强化，其渐行渐进的趋势值得期待。在投资策略上，建议聚焦核心资产，积极把握下半年景气度向上、确定性强的结构性机遇。此外，磐耀资产重申军工、人工智能、创新药三大行业的投资价值。

胡墨晗认为，无风险利率的降低、经济结构的有利转变，以及经济社会的不确定性降低、风险认识的系统性下降等因素，是推动市场中长期上行趋势的重要驱动力量。后续若企业盈利增速得到广泛验证、政策落地效率进一步加快，以及外部风险因素的消除或下降，这些都将为市场进一步突破提供有力支持。建议重点关注业绩确定性高且回调充分的科技成长、高端制造板块的核心资产，如AI+产业链、人形机器人、新一代通信技术、金融科技等板块。

桓睿天泽总经理莫小城称，当前市场的震荡和板块轮动，正是处于牛市确认期的典型特征。从短期来看海纳策略，大环境确实仍存在诸多不确定性，大部分企业的盈利也不会一夜之间全面改善。但正因为如此，优秀公司的价值会愈发凸显。依然看好医药和消费方向的核心资产。

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